Как выяснилось в ходе расследования, начатого испанской стороной, клад был обнаружен на месте затопления испанского военного корабля "Nuestra Senora de las Mercedes", который подвергся атаке английских судов в октябре 1804 года на пути в Испанию из Перу, и пошло ко дну недалеко от побережья Португалии.
Судья Стивен Мерридэй признал, что "факты этого дела свидетельствуют о том, что "Nuestra Senora de las Mercedes" – испанское судно и ее обломки, груз, останки людей, боеприпасы и все, что затонуло вместе с ней, являются частью наследия Испании".
Компания Odyssey Marine Exploration, которая специализируется на поисках морских сокровищ, объявила 18 мая 2007 года об обнаружении около 500 тысяч золотых и серебряных монет, но категорически отказалась сообщить, кому принадлежал затонувший корабль, на котором находились сокровища, и где он был обнаружен. Заявление компании было обнародовано, когда поднятые на поверхность сокровища уже были переправлены в США.
При этом, согласно английским и американским источникам, речь шла об английском корабле "Merchant Royal", который затонул в 1641 году неподалеку от островов Силли у британского побережья.
Однако испанская сторона высказала подозрение, что "американские искатели сокровищ незаконно достали (сокровища) с морского дна в территориальных водах страны". Министерство культуры Испании потребовало от правоохранительных органов страны расследовать историю вокруг обнаружения компанией Odyssey морского клада и выяснить, не является ли он частью национального достояния Испании.
В связи с расследованием Испания задержала в июле 2007 года в своих территориальных водах принадлежащее OME судно "Ocean Alert" для детального досмотра. Позднее, в октябре испанской стороной было задержано еще одно судно компании, "Odyssey", которое непосредственно участвовало в поиске пресловутого клада.
В 2006 году OME получила от Испании лицензию на поиски затонувшего в 1694 году в районе Гибралтарского пролива английского судна "Sussex", на борту которого находилось около девяти тонн золота. Однако американцам было запрещено поднимать на поверхность сокровища, если они обнаружат клад. Кроме того, им запрещалось искать сокровища с других судов на дне пролива, где в течение нескольких веков, начиная с XVI столетия, затонули сотни испанских галеонов – огромных кораблей-крепостей, направлявшихся из Латинской Америки в Испанию с золотом и серебром.