Ренці. Фото: AFP
Результат референдуму в Італії, призначений на 4 грудня, може стати черговим потрясінням для світових ринків в поточному році, після рішення Великобританії покинути ЄС (Brexit) і обрання Дональда Трампа президентом США, пише The Wall Street Journal.
На референдумі італійці будуть голосувати за запропонованими прем'єр-міністром Маттео Ренці змін конституції країни, які скорочують повноваження Сенату і по суті спрощують процес прийняття нових законів урядом. Ренці пообіцяв піти у відставку, якщо країна висловиться проти його пропозицій.
В даний час більшість опитувань громадської думки вказують на невелику перевагу супротивників зміни конституції, при цьому приблизно чверть голосуючого населення ще не визначилася з вибором.
Зазначається, що багато європейських політиків останнім часом називали Італію основною загрозою фінансової стабільності єврозони. Напередодні референдуму різниця в дохідності держоблігацій Італії та Німеччини зросла до більш ніж 1,6 процентного пункту, максимуму з березня 2015 року, коли Європейський центральний банк (ЄЦБ) почав викуп активів за програмою кількісного пом'якшення (QE).
На думку аналітиків, при найгіршому сценарії референдум закінчиться не на користь Ренці, який піде у відставку, і ринок сприйме цю подію як черговий ознака нездатності уряду країни проводити реформи. Це викличе сумніви в тому, що Італія зможе досягти тих темпів зростання економіки, які потрібні для стабільного скорочення держборгу, що становить 135% ВВП при рекомендованих Єврокомісією 60%.
Як наслідок, інвестори з ще більшим небажанням будуть вкладати кошти в італійську банківську систему, через що проблемним фінкомпаніям доведеться перекласти свої втрати на плечі власників облігацій, багато з яких є звичайними вкладниками. Невдоволення італійців, в свою чергу, підвищить шанси на прихід до влади на виборах в 2018 році "Руху п'яти зірок", відомого своїми популістськими висловлюваннями і євроскептицизмом. Якщо це трапиться, майбутнє Італії в єврозоні виявиться під питанням.
Втім, існує і протилежна думка. Багато хто вважає, що референдум в принципі не так важливий – ймовірний період політичної нестабільності після нього не стане для Італії чимось новим. Крім того, у президента країни є шанс умовити Ренці не залишати пост прем'єр-міністра, при цьому головна правоцентристська опозиційна партія, яку очолює Сільвіо Берлусконі, також хоче, щоб Ренці залишився, і готова на коаліційний уряд.
Що стосується проблемних банків, то експерти вказують на порівняно невелику, порівняно з ВВП Італії, суму, необхідну для докапіталізації фінкомпаній, і висловлюють впевненість, що Рим і Брюссель домовляться про рішення, яке влаштує обидві сторони.
В цілому економісти вважають, що короткострокові ризики можуть виявитися менш небезпечними, ніж середньостроковими. Швидше за все, країна впорається з наслідками референдуму, і частково зробити це допоможе програма викупу держоблігацій ЄЦБ. Центробанк прийме рішення про її продовження або розширення через кілька днів після референдуму, і, як відзначають в приватних бесідах представники ЄЦБ, результат голосування може вплинути на їх рішення.
Влада Євросоюзу, найімовірніше, піде на компроміс в питанні надання держпідтримки банкам Італії, оскільки таке неодноразово траплялося в минулому, і Брюссель не захоче конфронтації перед виборами в Німеччині і у Франції, які відбудуться в 2017 році.
Набагато важливіше для Італії і Європи в цілому будуть вибори 2018 року і небезпека приходу до влади популістів, яких підтримує незадоволене населення і бізнесмени, втомлені від відсутності значних реформ.
Крім того, в певний момент ЄЦБ задумається про припинення викупу активів у міру зростання інфляції і відновлення економіки єврозони. Експерти обережно припускають, що це може статися у вересні наступного року. Викуп італійських держбондів Центробанком буде продовжений після цього терміну тільки в разі явного згоди на те з боку політиків інших країн, і тоді, пише WSJ, станеться те, чого єврозона так намагалася уникнути – Рим виявиться в повній владі Берліна.
Як повідомлялося, лідери правих італійських сил сприйняли перемогу республіканця, як заклик до дії. Зокрема, лідер італійського Руху п'яти зірок Беппе Грілло, заявив: "З глузду з'їхати. Це ж вибух епохи. Це ж апокаліпсис інформації, телебачення, найбільших газет, інтелектуалів, журналістів... Трамп домігся божевільної перемоги".